:: Mercados energéticos: etanol

Técnicamente hablando, vemos que los futuros de etanol en CBOT (Chicago Board of Trade) referidos a la posición ene/078han iniciado una nueva escalada alcista desde principios de oct/07, en sintonía con el rally experimentado por el petróleo frente a la crisis en medio oriente, sumado a la dificultades por las que atraviesa el mercado internacional de fletes marítimos (debido a falta de disponibilidad de ´cargoes´). Como se ve en la gráfica de abajo, los valores de etanol se encuentran cotizando muy por encima de los promedios móviles de 60 y 150 días, lo cual se configura como una clara señal de convalidación de la tendencia, en este caso más que sostenida.

*Fuente: análisis propio en base a gráfica provista por CBOT al 23/11/2007.-

De esa manera, las excelentes perspectivas de crecimiento del mercado de etanol como sustituto de las naftas ha venido dándole una tónica sostenida al mercado que continúa en busca de los máximos rangos de percios acontecidos en mar/07 y abr/07, arrastrando en esa misma sintonía al maíz.

:: Los mercados hoy: trigo 2007/08

Las recientes heladas que cubrieron algunas zonas productoras del sur de Córdoba, La Pampa y SO de Buenos Aires, han generado daños de momento muy difícil de cuantificar. No obstante ello, según la Bolsa de Cereales de Buenos Aires, vemos que la condición ´Buena/Muy Buena´ cayó 2 puntos porcentuales, abarcando ahora al 73% del área sembrada.

Esto no afectará mayormente el volumen disponible, y por lo tanto tampoco distorsionará la estrategia de compras de la exportación, quien ya se alista para compras bajo cosecha. En la gráfica de abajo vemos como la misma se ha posicionado a partir de sus compras por sobre las ventas efectivizadas, generando una posición neta comprada del órden de las 1.09 mill/tt.-

*Fuente: elaboración propia en base a datos provistos por SAGPyA al 14/11/2007

Si los ritmos previstos para las compras por parte de la molinería para el ciclo 2007/08, presentasen finalmente un crecimiento que los ubicara en torno a las 6 mill/tt.-, vemos que el llamado saldo exportable estaría rondando las 9.2 mill/tt. siempre tomando como base una producción final de trigo que se ajustaría a los 12.2 mill/tt.

Una vez más, los rangos de precios en cuanto al trigo post cosecha estarán mayormente atados a la estrategia de retención de granos que se genere en el circuito de chacra/ acopio.

:: Los mercados hoy: soja

según análisis que realizamos en base a datos de SAGPyA se habría comercializado el 97.7% de la cosecha local 2006/07, restando tan solo 1.08 mill/tt.- en el circuito comercial de chacra/acopios y 2.84 mill/tt pendientes de fijación de precios. A este ritmo puede que a exportación e industrias les falte mercadería para empalmar con entrada de cosecha nueva configurándose de esa manera un mercado netamente alcista.

*Fuente: elaboración propia en base a datos proporcionados por SAGPyA al 9/11/2007

El horizonte de precios negociados hasta el momento para posición ene/08 es de 262 dls/tt.- tomando como referencia los futuros de MATBA, en tanto que los puts están tomando hoy por hoy un precio de ejercicio de 246 dls./tt. para la misma posición de referencia.

:: Los mercados hoy: maíz

La tabla de abajo muestra el estado de la comercialización de maíz local. Puede apreciarse que la exportación -si bien no dispone de la posibilidad de registrar ventas al exterior- mantiene una posición comprada de 3.1 mill/tt.-

*Fuente: elaboración propia en base a datos proporcionados por sagpya al 31/10/2007

Este hecho refleja la alta probabilidad que se reabra el registro de ventas exportación junto a un sensible incremento en el empleo de maíz molinería (harinas y balanceados) y consumo (aves, cerdos y vacunos). Hasta el momento, la exportación para lleva compradas para posición de cosecha unas 2.417 mill/tt.- y vendidas apenas 50.000 tt.- Resumiendo: la comercialización de maíz local se encuentra en stand by en torno a la necesidad de reapertura de los mercados de exportación, lo cual de verificarse reavivará los precios.