Las expectativas respecto de mercado de soja en los EE.UU. siguen siendo de interés para nuestro análisis, debido a que puede tornar un poco más previsible la toma de posición en el mercado local, apuntando a una comercialización más eficiente. En cuanto a la posición soja nov/09, hoy por hoy tenemos dos niveles de análisis: el movimiento de fondos de inversión y la evolución de la variable de oferta y demanda mundial.
Por el lado de los fondos, vemos que si bien mantienen una posición comprada importante (según CFTC, al 26/06/2009: 74179 contratos) los mismos se encuentran desacelerando su giro, evidenciando caídas tanto en las compras como en las ventas (aunque más pronunciada es la caída en las compras: -8,5%).
Sin lugar a dudas, esto es una clara señal de cautela, ya que los indicadores de oferta y demanda global continúan señalando el déficit de poroto, al menos hasta la entrada de la cosecha proveniente de los EE.UU. que iniciará sobre finales de agosto.
Para completar este punto de vista, en la gráfica de abajo vemos el desempeño de los indicadores de promedios móviles de corto (4 días) y mediano plazo (50 y 100 días), donde la serie de precios ya ha perforado el indicador de 100 (línea llena verde) y 50 días (línea llena roja). Cabe señalar que esta situación configura un escenario más bien optimista para el mediano plazo, limitado solamente por los reportes de stocks de soja a nivel global, que se han recuperado levemente en base a las menores compras chinas.
*fuente: análisis propio en base a gráfica y datos provistos por CBOT al 01/07/2009
Localmente, y a pesar de transitar una campaña con mucho menos mercadería en el circuito, la industria y la exportación no están ofreciendo precios acordes con las paridades, hecho que podría acentuarse aún más una vez que la soja del hemisferio norte comience a definir rindes y volúmenes de cosecha.
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