:: Los mercados hoy: Soja CBOT y perspectiva precios locales en cosecha

A medida que nos acercamos al período de recolección de soja en el hemisferio norte, el volumen final superaría los 87 mill./tt (USDA, ago/09).


En líneas generales este dato ha aportado cierta tranquilidad al mercado, ya que los operadores especulativos (cuya posición neta de cartera resulta ´comprada´ en 67049 contratos) advierten un mercado estabilizado en cuanto a relación stock/ consumo y una ralentización de la demanda china, además de factores financieros que hacen a la devaluación del dólar y sus efectos positivos sobre exportaciones estadounidenses.


La gráfica de abajo muestra cómo los niveles de precios de la posición nov/09 han mantenido movimientos laterales en los últimos días, cimentando pisos antes que tantear techos, siempre por debajo del promedio móvil de 20 días (línea verde llena: análisis propio en base a gráficas provistas por CBOT al 28/08/2009. estudio bollinger bands, mov.avg.20 días)




















Localmente las perspectivas de precios para la cosecha 2009/10 ya trabajan con expectativa de aumento de siembra, que estaría poniéndonos al final del camino frente a 51 mill/tt.


Ante este panorama recomendamos tomar posición en el mercado forward sobre los costos directos de siembra, en torno a los 220 dls/tt., tomando un call en mercado a término en torno a un precio de ejercicio de 240 dls/tt, para captar subas del mercado que se verifiquen por encima de dicho precio. La tabla de abajo da cuenta de la estrategia propuesta y sus resultados prácticos.

:: Los mercados hoy: maíz CBOT, economía global y panorama local

Las perspectivas del maíz en el aspecto global encuentran estabilidad en factores macroeconómicos relacionados con cierto optimismo en incipiente despegue de la economía estadounidense. Dicho ´despegue´ puede traducirse en una mejoría en cotización de acciones tanto como de commodities (petróleo y oro fundamentalmente) que impulsa nuevamente el ingreso de inversores extra sectoriales. El comportamiento del maíz sep/09 en CBOT (chicago board of trade, por sus siglas ha mantenido desde mediados de jul/09 cierta regularidad en cuanto a movimientos de precio, ya que se mantuvo cediendo en sus topes (sin perforar resistencias) y rebotando en sus pisos (apuntalado en soportes).

La gráfica de abajo (convergencia/divergencia de medias móviles) muestra cómo en base a un promedio móvil de 20 días, el oscilador de precios (línea azul llena) se coloca hoy por encima de su promedio móvil (línea roja llena), pero que como señal de perspectiva alcista ha venido generando compras de fondos desde mediados del mes de julio.

* fuente: análisis propio en base a gráficas provistas por CBOT al 03/08/2009

Por último es preciso comentar que los fondos índice de inversión, a quienes consideramos inversores de mediano a largo plazo, han mantenido una posición comprada en CBOT del orden de 321201 contratos (ver tabla inferior) lo cual viene a reforzar nuestro comentario respecto de los inversores especulativos en CBOT.

* fuente: análisis propio en base a datos provistas por CFTC al 03/08/2009

En cuanto a los precios locales, el disponible está determinado por la actitud de la exportación respecto de reapertura de registros de exportación y nuevas compras de maíz. De momento, vemos que la exportación está intentando comprar maíz disponible para ´aguantarlo´ hasta campaña 2009/10, donde podría embarcarlo bajo un nuevo panorama de precios.