:: Perspectivas agroclimáticas: trigo 2008/09

Un marcado déficit en el perfil de humedad en la pampa húmeda está determinando las perspectivas de siembra de trigo. Según SAGPyA (Secretaría de Agricultura) la superficie triguera para la presente campaña estaría entre 5,1 y 5,4 mill./ha. frente a 5,7 mill./ha. sembradas durante 2007/08. Algunas fuentes privadas, estiman una reducción del área triguera aproximadamente en un 20%. A su vez, y a estar por los datos liberados a comienzos de mes por USDA (departamento de Agricultura de EE.UU.) puede preverse una caída de tan solo un 5%.

Desde la óptica agroclimática, el panorama local es bastante ajustado, siendo que en la campaña precedente nos habíamos encontrado con un muy buen estado hídrico general. Las imágenes de abajo muestran el estado de las reservas de humedad superficial y subsuperficial, las cuales son representativas de la falta de precipitaciones.

*Fuente: USDA-PECAD. Mapa humedad superficial

*Fuente: USDA-PECAD. Mapa humedad sub-superficial

:: Los mercados hoy: trigo

Más allá de los vaivenes de carácter técnico, la posición trigo jul/08 en CBOT viene adquiriendo sostén en la regularidad mostrada por el maíz, ya que ambos operan como sustitutos forrajeros para el mercado doméstico en los EEUU.No obstante ello, la presión proveniente del inicio de la cosecha de la variedad ´duro rojo´ (invierno) viene limitando la recuperación del trigo. En un plano un poco más generalizado, las recientes lluvias caídas y las proyecciones de nuevas precipitaciones, daría un mejoramiento en la condición de los cultivos en zonas donde la seca comenzaba a insinuarse (oeste de Kansas y Colorado).

La gráfica de abajo muestra cómo las series de precios (velas azules y blancas) continúan mostrándose por debajo de los promedios móviles de 60 y 120 días (líneas roja y verde respectivamente) lo cual coloca a la posición jul/08 sobredeterminada por las alternativas técnicas y fundamentales de corto plazo.

*Fuente: gráficas provistas por CBOT al 26/05/2008

A nivel local, el mercado triguero se encuentra virtualmente paralizado en virtud de la intervención estatal, que ha cerrado el registro de ventas al exterior, desapareciendo co ello cualquier tipo de referencia en lo que a precios de cosecha se refiere.Cabe señalar por último que tanto USDA (departamento de agricultura de EE.UU.) como CBOT (Bolsa de comercio de Chicago) ya han tomado debida nota de la paupérrimas proyecciones de siembra en Argentina (bajas de un 5% en el área a sembrarse para campaña 2008/09) tanto como de la paulatina regularización de la oferta global de trigo.

:: Los mercados hoy: expeller

El complejo industrial oleaginoso es uno de los principales ítems de exportación de nuestro país, quien es el primer exportador mundial de aceite de soja. Como sector de gran movilidad y dinamismo, ha venido ampliando inversiones para ampliar su capacidad de molienda y almacenaje, así como también el mejoramiento de las zonas de embarque y puertos. Argentina es el tercer productor mundial de aceite de soja (representativo del mayor volumen de molienda y tonelaje). Casi la totalidad de la actividad industrial se localiza en la provincia de Santa Fe, en las zonas aledañas al río Paraná (incluyendo el mini-polo aceitero de la zona de Santa Fe capital).

La tabla de abajo nos muestra cual es la dinámica de la molienda de soja a nivel nacional y su distribución según los subproductos que se extraen en relación a los sistemas de obtención (solventes o extrusados).

Especial atención merece el proceso de obtención de aceite de soja (desgomado bruto). Este se obtiene mediante el metodo de doble prensado, donde el poroto de soja se procesa en prensas continuas a tornillos, cuyas bondades difieren del que se logra por solvente. En cuanto al subproducto obtenido, denominado expeller, este resulta de elevado profax en proteinas (44%/ 46%) y grasas (7%/ 8%), ya que ademas de concentrado en proteinas, se consigue desactivar los factores antinutricionales de la soja y obtener un producto de adecuadas propiedades para la elaboracion de alimentos balanceados orientados a la industria aviar y la ganadería (tanto carne como leche).

:: Análisis soja CBOT

A partir de los últimos días, la performance de los futuros de soja en el mercado de Chicago (CBOT por sus siglas) ha venido delineando una tendencia mayormente sostenida.

Si analizamos la gráfica de abajo, vemos que los valores alcanzados en estos últimos días son representativos de uno de los más altos verificados durante los dos últimos meses.

*Fuente: análisis propio en base a gráficas y datos provistos por CBOT al 15/05/2008.-

Los aspectos técnicos del análisis muestran coberturas de fondos especulativos que han llevado a los nivel de precios a colocarse por encima de los promedios móviles de mediano plazo (MA: 60 días, linea llena roja) evidenciando una tónica sostenida.

Desde el punto de vista del análisis fundamental, las complicaciones que muestra el mercado argentino por conflicto gremial ha fortalecido la perspectiva exportadora de EE.UU. a lo cual debemos agregar la posibilidad de una menor superficie a sembrarse en los EE.UU. mismo (favoreciendo el crecimiento del maíz). Por último, la fortaleza mostrada por los mercados energéticos han impulsado las cotizaciones del aceite de soja en tanto ingrediente básico para la formulación de biodiesel.

:: Las bolsas de cereales y la comisión de enlace de la producción

Los Presidentes de las Bolsas de Cereales de Bahía Blanca, Buenos Aires, Córdoba y Entre Ríos, y de las Bolsas de Comercio de Rosario y Santa Fe, se reunieron en la ciudad de Córdoba con los presidentes y vicepresidentes de la Sociedad Rural, Luciano Miguens y Hugo Biolcatti, y de Coninagro, Fernando Gioino y Carlos Garetto, con el Vicepresidente de Confederaciones Rurales Argentinas, Néstor Roulet, con el Secretario de Finanzas de Federación Agraria, Juan Manuel Rossi, y otros representantes de las cuatro entidades, con el propósito de conocer y debatir las implicancias y perspectivas resultantes de las medidas de protesta que llevan adelante las entidades representativas de la producción. Durante la reunión se coincidió en señalar que el conflicto generado a partir de la implementación de derechos de exportación móviles para los principales granos ha escalado a niveles que ponen en riesgo la competitividad de Argentina como productor de agroalimentos. Con tal motivo, la Bolsas ofrecieron seguir asistiendo a las entidades de la producción con estudios e información de índole económica y técnica orientadas a superar el impacto de las medidas en la comercialización de granos.Asimismo, reiteraron su convencimiento sobre los efectos negativos que el nuevo esquema de retenciones provoca sobre la inversión y la producción, desbaratando los incentivos para concretar negocios futuros, afectando tanto a la operatoria de los mercados a término institucionalizados como a modalidades transaccionales habituales en el mercado físico de granos. En ese sentido, destacaron que se ha alterado de modo decisivo el proceso de formación de precios, induciendo a la concentración temporal de los negocios, provocando perjuicios financieros, logísticos y pérdida de competitividad al sector. También se observó que el impacto que se ocasiona al desarrollo equilibrado del país, con efectos que ya se evidencian en la caída general de actividad en numerosas regiones del interior, compartiendo la preocupación de los gobiernos provinciales y municipales que han visto recortados drásticamente sus recursos para derivarlos al fisco nacional.Por su parte, los presidentes de las Bolsas de Cereales manifestaron su preocupación por el hecho de que el complejo y dilatado proceso de diálogo de las entidades del sector con las autoridades nacionales no haya concluido en la normalización tanto de los procesos productivos como de los comerciales.Concientes de que es responsabilidad de todos buscar la salida a esta situación, las Bolsas solicitan a las partes que retomen prontamente la instancia de negociación con propuestas concretas y conducentes para superar este episodio que le impide al país expresar a pleno su potencialidad como productor de alimentos y aprovechar las excepcionales oportunidades que ofrecen los mercados mundiales.

Córdoba, 12 de mayo de 2008