Ante la generalización de las labores de trilla de soja en los EE.UU. nos encontramos ante un mercado que percibe claramente el aumento en la producción. Según USDA (departamento de agricultura de EEUU, por sus siglas) la cosecha de los Estados Unidos sería de 88,45 mill/tt. (+0,14% respecto del reporte del mes de set/09) situación que de verificarse finalmente acabaría por engrosar los stocks finales de poroto en unas 12,74 mill/tt. respecto de la campaña 2008/09.
La gráfica de abajo (soja may/2010) da cuenta de la recuperación reciente de los valores en CBOT (Chicago Board of Trade, por sus siglas), motivada por temores frente a efectos de posibles heladas tempranas. Como se ve la serie de precios se ubica desde semana pasada por encima de los promedios móviles de mediano y largo plazo (50 y 100 días, líneas llenas roja y verde respectivamente) lo cual se constituye en señal de mercado sostenido. No obstante ello, este indicador probablemente reciba un correctivo de carácter técnico en los próximos días, debido a que dicha serie de precios se encuentra trabajando en zona de sobre compra
*fuente: análisis propio en base a gráficas provistas por CBOT al 14/10/2009 (estudio: promedios móviles a 4, 50 y 100 días
Por lo demás, al reflejar un volumen de cosecha sudamericana más importante luego de las últimos aportes de agua, la posición soja may/2010 se perfila como más dependiente de la evolución de la demanda y los ritmos de exportación, algo más tonificados luego de la importante crisis financiera mundial.
En nuestro país, las importantes lluvias caídas en los últimos días han aumentado la acumulación de agua en el perfil de suelo, tal como lo muestra la imagen de abajo (mapa de humedad sub superficial. *fuente: USDA/PECAD al 10/10/2009).
Si bien este nuevo panorama permite sostener el patrón de área a sembrarse con soja, garantiza a su vez la posibilidad de obtener un volumen superior a las 52 mill/tt., tal como lo sugiere USDA en su último reporte de oferta y demanda global (52,5 mill/tt.). Frente a esta situación, recomendamos utilizar de antemano el mercado forward e ir acomodando precios en torno a 220 dls/tt y 225 dls/tt, tal como pueden tomarse en el mercado disponible de la Bolsa de comercio de Rosario. Razones para tomar esta cobertura…?: la escasez de financiación para los costos directos (semilla, insumos, etc.) probablemente empuje a los productores a entregar un porcentaje mayor de su cosecha al momento de la trilla, hecho que deprimiría los precios entre los meses de marzo y junio.
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